O impacto da financeirização no investimento produtivo das empresas não-financeiras: um estudo de caso para o Brasil no período 2010-2016

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Tipo do documento:	Dissertação
Título:	O impacto da financeirização no investimento produtivo das empresas não-financeiras: um estudo de caso para o Brasil no período 2010-2016
Autor:	MARTINS, Isabella Oliveira
Primeiro orientador:	MIRANDA, Bernardo Pádua Jardim de
Primeiro coorientador:	MATOS, Cirlene Maria de
Primeiro membro da banca:	MIRANDA, Bernardo Pádua Jardim de
Segundo membro da banca:	MATOS, Cirlene Maria de
Terceiro membro da banca:	FRANCHINI, Alinne Alvim
Quarto membro da banca:	CAVALCANTE, Anderson Tadeu Marques
Resumo:	A financeirização é um fenômeno que pôde ser observado nos Estados Unidos a partir da década de 1970. Já na economia brasileira esse processo pode ser dividido em duas fases, sendo a primeira chamada de “hiperinflação”, que prevaleceu dos anos 1970 a 1993, e a segunda denominada “hiperjuros”, que se iniciou em 1994 com a implementação do Plano Real. Para fins dessa dissertação a financeirização foi definida como a elevação da atividade financeira das empresas não-financeiras e a ascensão da Governança Corporativa focada na maximização da riqueza do acionista. O objetivo desse trabalho foi demonstrar os impactos da financeirização sobre o investimento produtivo das empresas brasileiras não-financeiras de capital aberto por meio do uso de dados contábeis-financeiros de 257 empresas para o período de 2010-2016. Para que o objetivo do trabalho fosse alcançado foram calculados alguns indicadores e fez-se a estimação de modelos dinâmicos de dados em painel, calculados através do GMM. Como resultados dos indicadores tem-se que vem ocorrendo uma queda do investimento em capital fixo; aumento da dependência das empresas produtivas com relação à receita financeira; elevação no endividamento das empresas. Já no que diz respeito aos resultados dos modelos econométricos teve-se que as variáveis reais que afetaram o investimento produtivo foram a taxa de lucro operacional e o custo do endividamento, a primeira afetando positivamente e a última afetando negativamente o investimento em capital fixo. Já como variáveis financeiras tem-se que a taxa de endividamento e a taxa de pagamento financeiro afetaram o investimento produtivo de forma negativa. Assim, tem-se que a financeirização afetou negativamente o investimento produtivo por meio do aumento do endividamento e do pagamento financeiro, pois um aumento do pagamento de juros sob capital de terceiros, juros sob o capital próprio e dividendos diminuiu os recursos disponíveis para a realização do investimento produtivo.
Abstract:	Financialization is a phenomenon that could have been observed in the United States since the 1970s. In the Brazilian economy this process can be divided into two phases, the first called "hyperinflation", which prevailed from 1970 to 1993, and the second named “hyper interest”, which began in 1994 with the implementation of the Real Plan. For the purposes of this dissertation, financialization was defined as the increase of the financial activity of nonfinancial companies and the rise of Corporate Governance focused on maximizing shareholder wealth. The objective of this study was to demonstrate the impacts of financialization on the productive investment of non-financial Brazilian companies through the use of financialaccounting data of 257 companies from 2010 to 2016. In order to achieve the objective some indicators were calculated and dynamic panel data models were estimated using GMM. As results of the indicators it follows that it has been occurring a fall in fixed capital investment; an increased on the dependence of financial revenue from productive companies; an elevation in corporate indebtedness. Regarding the results of the econometric models, the real variables that affected productive investment were the operational profit rate and the cost of indebtedness, the former positively affecting and the latter negatively affecting fixed capital investment. Concerning the financial variables, the debt ratio and the financial payment rate affected the productive investment in a negative and significant way. Thus, financialization has negatively affected productive investment by increasing indebtedness and financial payment because an increase in the payment of debt interest, interest on equity and dividends has reduced the resources available for the realization. of productive investment. However, the increase in financial investments and financial revenues did not affect productive investment significantly.
Palavras-chave:	Financeirização. Governança Corporativa. Investimento Produtivo. Financialization. Corporate Governance. Productive Investment.
Área(s) do CNPq:	CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA
Idioma:	por
País:	Brasil
Instituição:	Universidade Federal de Alfenas
Sigla da instituição:	UNIFAL-MG
Departamento:	Instituto de Ciências Sociais Aplicadas
Programa:	Programa de Pós-Graduação em Economia
Citação:	MARTINS, Isabella Oliveira. O impacto da financeirização no investimento produtivo das empresas não-financeiras: um estudo de caso para o Brasil no período 2010-2016. 2019. 69 f. Dissertação (Mestrado em Economia) - Universidade Federal de Alfenas, Varginha, MG, 2019.
Tipo de acesso:	Acesso Aberto
URI:	https://bdtd.unifal-mg.edu.br:8443/handle/tede/1552
Data de defesa:	11-Dez-2019
Aparece nas coleções:	Mestrado

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